和訊股票消息 6月22日,海通證券2011年中期投資策略報告會在上海舉行,海通證券策略高級分析師陳瑞明表示,2011年下半年政策將不松也不再緊,總需求將保持平穩,并預計,下半年上證綜指運行區間為2600點至3400點。

　　陳瑞明指出,影響市場最重要的兩個因素分別為政策和經濟,從政策來看,他判斷,不松也不再緊,其原因是中美經濟現狀的反差和中國經濟運行大周期,決定2011年是“調結構政策年”,而非普通的“周期政策年”。調結構政策下,決策層對經濟波動的容忍度會提高,對通脹、房價、信貸的容忍度會很低。

　　他還指出,下半年總需求將保持平穩,因為當前經濟正處于“此消彼長”的轉換時期,即房地產、汽車的需求不會進一步惡化,去庫存行為在二季度基本結束,而出口對經濟的正貢獻在加強,同時,政府投資對經濟的正貢獻也在加強。

　　陳瑞明認為,二季度或三季度將是全年業績增速低點,下半年市場對業績的擔憂情緒將化解。市場在反應政策、經濟、業績利空之后,悲觀情緒將緩和,市場可望迎來“估值修復”式行情,下半年上證綜指運行區間為2600至3400點。

　　談及下半年投資策略,陳瑞明表示,估值修復中,受益的是那些此前受緊縮政策壓制、經濟下滑擔憂、估值偏低的行業,主要集中在周期類,包括地產、汽車和銀行。而傳統行業從確定性需求增長、產能缺口、行業集中度三個維度選擇,看好通訊設備、電網設備、水泥、空調、細分行業自下而上選擇需求快速增長的行業,看好冷鏈物流、觸摸屏、光通訊配套設備、節能環保。

　　基金名稱：上證周期行業50交易型開放式指數基金

　　基金管理人：海富通基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　發售時間：8月19日起至9月10日

　　投資范圍：該基金主要投資于標的指數成分股、備選成分股。為更好地實現投資目標，該基金可少量投資于新股、債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。在建倉完成后，該基金投資于標的指數成分股、備選成分股的資產比例不低于基金資產凈值的90%，權證及其他金融工具的投資比例依照法律法規或監管機構的規定執行。

　　基金經理：蔣征，歷任中國保險信托投資公司業務經理，嘉實基金旗下基金豐和基金經理助理，2003年1月至2004年4月任泰和證券投資基金基金經理，2004年8月至2006年5月任華夏大盤精選基金經理，2005年12月至2006年5月任基金興安基金經理。2006年9月起任海富通強化回報基金經理，2007年2月起至2009年1月，兼任海富通股票基金經理，2007年10月起任股票組合管理部總監。現任海富通收益增長、海富通強化回報基金經理。

　　購買細則：投資者可選擇網上現金認購、網下現金認購以及網下股票認購等三種方式認購該基金。

　　點評：上證周期行業50指數覆蓋金融保險、采掘業、交運倉儲、金屬非金屬和房地產五大與經濟周期密切相關的行業，樣本股從上證全指樣本股中分別挑選規模大、流動性好、具有周期行業特征的50只公司股票組成，值得考慮。

　　將實現雙品牌運營

　　在松下、三洋和海爾給本報的官方聲明中，各方透露，海爾集團公司 (“海爾”) 和日本三洋電機株式會社 (“三洋電機”) 昨日就海爾意向收購三洋電機在日本、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓和越南的洗衣機、冰箱和其他家用電器業務簽署備忘錄。

　　海爾此次收購涉及在上述區域的三洋電機洗衣機、冰箱的研發、制造及所收購公司家用電器的銷售和服務業務， 收購包括三洋洗衣機品牌AQUA及相關品牌。

　　同時， 雙方就“SANYO”標識的使用達成一致。收購完成后，海爾在日本市場將實現“Haier”和“AQUA”雙品牌運營；在越南、印度尼西亞、菲律賓和馬來西亞市場，海爾在運營“Haier”品牌的同時， 將在指定期間內同步運營“SANYO”品牌。

　　今年9月將簽署正式協議

　　海爾表示此次收購完成后， 將保持并提升三洋電機強大的研發能力，并在現有的市場優勢的基礎上加大投入， 拓展產品線和市場份額。

　　此外，上述事項均為目前所達成的基本意向。今后，雙方將進一步協商，上述內容有可能發生變化。海爾和三洋電機預計在2011年9月底簽署正式協議。

　　三洋方面則表示，由于三洋電機的洗衣機以及家用電冰箱事業與松下集團內部業務重疊，結構改革已勢在必行，經多次研究討論最后得出轉讓給海爾的結論。

　　合肥三洋(600983,股吧)海外OEM業務或受挫

　　了解到，在海爾公司接收全部股份的名單中，沒有在上交所上市的合肥榮士達三洋電器股份公司。

　　合肥三洋相關負責人也強調，此次收購與合肥三洋“沒有任何關系，也不會影響合肥三洋目前在中國的所有業務和商標使用”。一位消息人士指出，此次松下整合三洋的白電業務沒有涉及合肥三洋，可能與合肥三洋近年在中國市場上不錯的表現有關。

　　不過，收購對合肥三洋也不是沒有任何撼動。最直接的是，海爾收購三洋的部分業務后，將對合肥三洋的海外OEM業務產生沖擊，消息人士表示，合肥三洋目前的海外OEM業務都是借助三洋渠道進行銷售的，海爾入主后，這部分業務或會體現海爾的因素。

　　國信證券擬于2011年12月14日至15日在重慶喜來登酒店舉辦“2012年年度投資策略會”。本次會議將重點就2012年國內外宏觀經濟形勢及行業投資策略展開深入探討。和訊股票對此次會議進行全程直播。

　　會議背景：

　　2011年，當經濟轉型之路依舊艱辛時，市場選擇了傳統；當傳統增長模式難以持續時，政策選擇了微調，市場在博弈中震蕩。進入2012年，政策、換屆、轉型、債務危機將成為關鍵詞，需要解讀梳理，探尋答案。屆時國信證券宏觀策略、金融工程及各行業分析師將發表2012年度最新投資策略，學術界及產業界知名專家也將與機構投資者共同交流關心的議題。

　　詳細議程：

　　摘要：中國政府網3日刊載《國務院關于支持云南省加快建設 面向西南開放重要橋頭堡的意見》。意見表示，為促進云南省經濟社會又好又快發展，進一步完善國家對外開放格局，國家將采取一系列政策措施支持云南省推進興邊富民工程，建設繁榮穩定和諧邊疆，努力把云南打造成我國連接東南亞和南亞國家的陸路交通樞紐、對外開放的重要門戶、西南地區的重要經濟增長極。

　　一、背后的博弈：國務院緣何支持云南加快建設

　　從行為分析來看：中國社會主義的最終目標是實現共同富裕，而這共同富裕的道路卻是曲折和長遠的。因此我們的鄧小平爺爺又鼓勵先富裕部分地區，然后再帶動落后的地區富裕，從而實現最終的共同富裕。這也是國務院支持云南加快建設的最終結果，也是眾人皆知曉的。然而結合我們自主開發的蛛網博弈推演平臺模型，其國國務院支持云南加快建設又有以下的內在原因。

　　1，為什么中國的房價這么難調呢？不僅僅是因為中國人多，剛性需求旺盛。更多的是因為投機客的昌盛，而所有優質資源都集中在幾個城市，其必然滋生出諸多的投機客。因此國務院支持云南加快建設，有利于實現資源的重新調配。從根本上解決了人民詬病的，底收入，高通脹的問題，有利于人民的和諧。

　　2，中西部地區雖然經濟欠發達，但是自然資源豐富，無論是礦產資源還是旅游資源都是發達城市無法比擬的。以往中國的發展模式，雖然在經濟上取得了前所未有的輝煌，但是卻對沒有充分利用中西部地區的與發達地區的優勢互補，這真乃暴殄天物。而國務院支持云南加快建設，有利于改善這一矛盾，從而最大程度的釋放出中西部的能量。

　　二、消息點評：受此消息影響 云南板塊崛起！

　　根據廣州萬隆好股道金融終端顯示：周五早盤，大盤再次在2530點附近遇阻。這說明了此點位確實壓力重重，套牢盤諸多，反復震蕩在所難免。而云南板塊卻絲毫不受這震蕩的影響，是主力重點主攻的對象。資金的大幅流入，說明了該板塊后市仍看高一線。

　　三、必然演繹路徑：云南板塊將進入高成長時期

　　云南省2020年發展目標：基本建成連接國內外的公路、鐵路、管道、電網和電信設施，形成交通、能源、物流、信息等通道，面向西南開放的平臺和窗口作用進一步增強，綜合經濟實力明顯增強；農民人均純收入顯著提高，絕對貧困問題基本解決。這說明了，國務院此次的大力扶持，將會徹底改變云南目前的經濟現狀。從而有利于A股中云南板塊的高成長。

　　四、機會與風險：最有可能成為其龍頭的個股有哪些？

　　大盤早盤的沖高回落，讓諸多投資者不敢再追高。這也是股指沖高了一段后，成交量沒有放大的原因。而今天的熱點板塊——云南板塊，雖然是漲幅喜人，但是很多投資者卻不敢再追高。其實不追高是理性的投資，由于大盤隨時都有可能調整的風險，君子不立于危墻，因此等回調了在進入該板塊也不遲。那最有可能成為該板塊的龍頭股有哪些呢？

　　最有可能成為云南橋頭堡概念龍頭股有：麗江旅游(002033,股吧)、云南城投(600239,股吧)、昆明制藥(600422,股吧)、沃森生物(300142,股吧)、云南鍺業(002428,股吧)、錫業股份(000960,股吧)。

　　以創新聞名于業內的國投瑞銀基金管理公司日前發布公告稱,國投瑞銀中證下游消費與服務行業指數基金LOF將于下周一起發售,該基金是國投瑞銀旗下第二只全市場行業指數基金,也是境內首只全市場消費行業指數基金。

　　據了解,國投瑞銀中證下游消費與服務行業指數基金通過被動化的指數投資,跟蹤中證下游消費與服務指數,該指數200只成分股分布于滬市主板、深市主板和中小板。

　　來自中證指數公司的數據顯示,截至10月15日,中證下游指數前五大權重子行業為食品飲料、生物制藥、運輸、零售業、耐用消費品與服裝,占到整個指數市值權重的74%。2005年以來中證下游指數PE最高達68倍,最低為17倍,平均為35倍,9月30日估值為26倍,處于歷史平均估值水平以下。

　　統計顯示,自上輪牛市6124點見頂以來至今年10月18日的兩年時間里,中證下游指數的87只成分股創新高,前10名平均漲幅超過150%,最高漲幅達426%。

　　以創新聞名于業內的國投瑞銀基金管理公司日前發布公告稱,國投瑞銀中證下游消費與服務行業指數基金LOF將于下周一起發售,該基金是國投瑞銀旗下第二只全市場行業指數基金,也是境內首只全市場消費行業指數基金。

　　據了解,國投瑞銀中證下游消費與服務行業指數基金通過被動化的指數投資,跟蹤中證下游消費與服務指數,該指數200只成分股分布于滬市主板、深市主板和中小板。

　　來自中證指數公司的數據顯示,截至10月15日,中證下游指數前五大權重子行業為食品飲料、生物制藥、運輸、零售業、耐用消費品與服裝,占到整個指數市值權重的74%。2005年以來中證下游指數PE最高達68倍,最低為17倍,平均為35倍,9月30日估值為26倍,處于歷史平均估值水平以下。

　　統計顯示,自上輪牛市6124點見頂以來至今年10月18日的兩年時間里,中證下游指數的87只成分股創新高,前10名平均漲幅超過150%,最高漲幅達426%。

　　獲悉，境內首只全市場消費行業指數——國投瑞銀中證下游消費與服務行業指數基金將于11 月15 日至12 月10 日正式發售。投資者可通過工行、建行、中行、農行、交行、招行等各大銀行、券商代銷渠道進行認購。

　　值得一提的是，除了本次發行的國投瑞銀中證消費指數基金之外，國投瑞銀旗下還擁有滬深300金融地產指數基金，將與未來將要發行的中證制造、中證資源等產業鏈指數基金，最終形成帶有產業鏈特征的“全明星陣容”產品線，為投資人把握行業輪動趨勢提供豐富的行業配置工具。

　　據悉，國投瑞銀中證消費服務指數基金，通過被動的指數化投資管理，實現對中證下游消費與服務產業指數的有效跟蹤，投資于標的指數成份股票及其備選成份股票的市值不低于基金資產凈值的80%；股指期貨合約也在投資范圍之內。該指數成分股分布于滬深兩市主板以及中小板，是從13個子行業中精選出的200只個股，如五糧液、瀘州老窖、蘇寧電器、上海汽車、東阿阿膠等投資人耳熟能詳的股票都在其中。Wind統計數據顯示，自2005年初至今年三季度末，滬深兩市漲幅最高的前20只股票中，其中就有8只屬于中證下游指數。該指數前五大權重子行業分別是食品飲料、生物制藥、運輸、零售、耐用消費品與服裝，其中不乏各消費類板塊中的領軍個股。

　　在市場震蕩的背景之下，投資者對低風險產品的需求極大釋放，國投瑞銀旗下第三只債券基金——國投瑞銀優化增強債券基金將于今日起正式發行。據了解，該基金屬于二級債基，根據不同費率模式分為A、B、C三類份額，C類份額的認購、申購、贖回費率全為0，只按0.40%的年費率逐日計提銷售服務費，投資者可以根據需求選擇合適的份額。

　　受上半年股弱債強的影響，低風險產品熱銷已不僅體現在幾個單只產品上。據天相投顧統計，今年二季度成立的5只債券基金共募得資金107.221億元，單只基金平均募集規模達到21.44億元，遠超同期36只偏股基金14.61億元的平均募集規模。基于低風險產品的需求現狀，基金公司也加緊推出相關產品的發行準備，進入7月就有6只債券基金遞交發行申請。

　　根據國投瑞銀優化增強債券基金的產品設計，該基金可以直接投資二級市場股票，最高股票倉位可達20%，這部分股票倉位也會對整個基金的收益水平產生重要影響。因此，其股票投資策略也備受投資人關注。該基金擬任基金經理李怡文表示，考慮到A股市場下半年存在估值修復行情，股票投資策略會在風險控制的前提下，追求絕對收益，在操作上，將力爭右側交易，在積累了一定安全墊后才逐漸增加對股票資產的投資。

　　獲悉，境內首只全市場消費行業指數——國投瑞銀中證下游消費與服務行業指數基金將于11 月15 日至12 月10 日正式發售。投資者可通過工行、建行、中行、農行、交行、招行等各大銀行、券商代銷渠道進行認購。

　　值得一提的是，除了本次發行的國投瑞銀中證消費指數基金之外，國投瑞銀旗下還擁有滬深300金融地產指數基金，將與未來將要發行的中證制造、中證資源等產業鏈指數基金，最終形成帶有產業鏈特征的“全明星陣容”產品線，為投資人把握行業輪動趨勢提供豐富的行業配置工具。

　　據悉，國投瑞銀中證消費服務指數基金，通過被動的指數化投資管理，實現對中證下游消費與服務產業指數的有效跟蹤，投資于標的指數成份股票及其備選成份股票的市值不低于基金資產凈值的80%；股指期貨合約也在投資范圍之內。該指數成分股分布于滬深兩市主板以及中小板，是從13個子行業中精選出的200只個股，如五糧液、瀘州老窖、蘇寧電器、上海汽車、東阿阿膠等投資人耳熟能詳的股票都在其中。Wind統計數據顯示，自2005年初至今年三季度末，滬深兩市漲幅最高的前20只股票中，其中就有8只屬于中證下游指數。該指數前五大權重子行業分別是食品飲料、生物制藥、運輸、零售、耐用消費品與服裝，其中不乏各消費類板塊中的領軍個股。

　　在市場震蕩的背景之下，投資者對低風險產品的需求極大釋放，國投瑞銀旗下第三只債券基金——國投瑞銀優化增強債券基金將于今日起正式發行。據了解，該基金屬于二級債基，根據不同費率模式分為A、B、C三類份額，C類份額的認購、申購、贖回費率全為0，只按0.40%的年費率逐日計提銷售服務費，投資者可以根據需求選擇合適的份額。

　　受上半年股弱債強的影響，低風險產品熱銷已不僅體現在幾個單只產品上。據天相投顧統計，今年二季度成立的5只債券基金共募得資金107.221億元，單只基金平均募集規模達到21.44億元，遠超同期36只偏股基金14.61億元的平均募集規模。基于低風險產品的需求現狀，基金公司也加緊推出相關產品的發行準備，進入7月就有6只債券基金遞交發行申請。

　　根據國投瑞銀優化增強債券基金的產品設計，該基金可以直接投資二級市場股票，最高股票倉位可達20%，這部分股票倉位也會對整個基金的收益水平產生重要影響。因此，其股票投資策略也備受投資人關注。該基金擬任基金經理李怡文表示，考慮到A股市場下半年存在估值修復行情，股票投資策略會在風險控制的前提下，追求絕對收益，在操作上，將力爭右側交易，在積累了一定安全墊后才逐漸增加對股票資產的投資。

　　摘要：中國政府網3日刊載《國務院關于支持云南省加快建設 面向西南開放重要橋頭堡的意見》。意見表示，為促進云南省經濟社會又好又快發展，進一步完善國家對外開放格局，國家將采取一系列政策措施支持云南省推進興邊富民工程，建設繁榮穩定和諧邊疆，努力把云南打造成我國連接東南亞和南亞國家的陸路交通樞紐、對外開放的重要門戶、西南地區的重要經濟增長極。

　　一、背后的博弈：國務院緣何支持云南加快建設

　　從行為分析來看：中國社會主義的最終目標是實現共同富裕，而這共同富裕的道路卻是曲折和長遠的。因此我們的鄧小平爺爺又鼓勵先富裕部分地區，然后再帶動落后的地區富裕，從而實現最終的共同富裕。這也是國務院支持云南加快建設的最終結果，也是眾人皆知曉的。然而結合我們自主開發的蛛網博弈推演平臺模型，其國國務院支持云南加快建設又有以下的內在原因。

　　1，為什么中國的房價這么難調呢？不僅僅是因為中國人多，剛性需求旺盛。更多的是因為投機客的昌盛，而所有優質資源都集中在幾個城市，其必然滋生出諸多的投機客。因此國務院支持云南加快建設，有利于實現資源的重新調配。從根本上解決了人民詬病的，底收入，高通脹的問題，有利于人民的和諧。

　　2，中西部地區雖然經濟欠發達，但是自然資源豐富，無論是礦產資源還是旅游資源都是發達城市無法比擬的。以往中國的發展模式，雖然在經濟上取得了前所未有的輝煌，但是卻對沒有充分利用中西部地區的與發達地區的優勢互補，這真乃暴殄天物。而國務院支持云南加快建設，有利于改善這一矛盾，從而最大程度的釋放出中西部的能量。

　　二、消息點評：受此消息影響 云南板塊崛起！

　　根據廣州萬隆好股道金融終端顯示：周五早盤，大盤再次在2530點附近遇阻。這說明了此點位確實壓力重重，套牢盤諸多，反復震蕩在所難免。而云南板塊卻絲毫不受這震蕩的影響，是主力重點主攻的對象。資金的大幅流入，說明了該板塊后市仍看高一線。

　　三、必然演繹路徑：云南板塊將進入高成長時期

　　云南省2020年發展目標：基本建成連接國內外的公路、鐵路、管道、電網和電信設施，形成交通、能源、物流、信息等通道，面向西南開放的平臺和窗口作用進一步增強，綜合經濟實力明顯增強；農民人均純收入顯著提高，絕對貧困問題基本解決。這說明了，國務院此次的大力扶持，將會徹底改變云南目前的經濟現狀。從而有利于A股中云南板塊的高成長。

　　四、機會與風險：最有可能成為其龍頭的個股有哪些？

　　大盤早盤的沖高回落，讓諸多投資者不敢再追高。這也是股指沖高了一段后，成交量沒有放大的原因。而今天的熱點板塊——云南板塊，雖然是漲幅喜人，但是很多投資者卻不敢再追高。其實不追高是理性的投資，由于大盤隨時都有可能調整的風險，君子不立于危墻，因此等回調了在進入該板塊也不遲。那最有可能成為該板塊的龍頭股有哪些呢？

　　最有可能成為云南橋頭堡概念龍頭股有：麗江旅游(002033,股吧)、云南城投(600239,股吧)、昆明制藥(600422,股吧)、沃森生物(300142,股吧)、云南鍺業(002428,股吧)、錫業股份(000960,股吧)。