“事情有了巨大進展，昨晚一夜沒睡。”華夏基金國際部人士12月22日告訴，“現在還在大忙中。”

　　他所指的進展是指公司進入了RQFII首批試點名單之中。據悉，證監會周四晚間通知了博時、易方達、華夏等9家基金公司，而從最新的情況來看，10家券商也可能擠入首批名單，12月23日下午某大型券商管理層透露10家券商機構也緊急赴北京，“就目前情況來看，差不多批了！”這些獲得批復的機構其香港分公司將分享200億元的投資額度。

　　而此時距離《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》出臺僅有三個工作日。

　　證監會快速放行試點機構開啟了離岸人民幣回流之路，這顯示，人民幣雙向流通的步子突然加快。但是，市場認為在當前國內的金融環境之下應該警惕通過人民幣雙向流通、匯率波幅加大來做空人民幣。

　　火速“破冰”

　　此次RQFII從“試點辦法”出臺到開閘，可以用“馬不停蹄”來形容。

　　一家進入試點名單的基金公司首席投資官表示，此次從“試點辦法”出臺到確定試點名單只用三個工作日，“感覺比預想的要快得多。”英大證券研究所所長李大霄也認為“速度還是加快了”。

　　試點基金公司每家能拿到多少額度則成為下一個關注的焦點。據悉，獲得試點資格的基金公司，將分別向外管局申請額度。目前接獲通知的都是基金公司，不過具體200億以什么形式分配以及基金公司會以什么產品方案來募資其實還未明確。

　　華夏基金國際業務部人士估計，獲準試點的基金公司各自申請，然后各自發各自的產品，最后大家平分額度。“現在最有可能的是平均分配額度，不過我認為不太合理，畢竟各個機構到香港的時間不一樣，資格也不一樣。”香港某中資券商負責人表示。

　　一家大型基金公司香港子公司負責人表示，從目前溝通來看200億應該不是以均分的形式。

　　此外，各家基金公司如何以自身優勢推出產品則又是一道考題。“目前產品形式以混合型基金為主，申到的額度肯定是越多越好。”上述香港某中資券商負責人表示，而對于此前熱議的銀行間債券市場，該人士則認為投資應該沒有問題。不過中金香港分部人士指出，RQFII雖然在香港發產品，但具體運作還是由北京總部負責和協調。

　　情勢所逼

　　對于此次RQII首批試點的火速推出而促使人民幣國際化的步子加快，市場認為在于目前國內資本市場處于底部和外匯流進的壓力減輕的情形下是一個難得的契機。

　　“以前怕人民幣升值，QFII都不愿意批。現在QFII進來對沖，因為有的出去，這樣使人民幣進出走向均衡，使市場比較成熟。”上述基金公司首席投資官表示。

　　不過，一些券商認為是在目前A股有可能沖擊2000點關口的危情之外，RQFII成為眾多救市措施中的一項。“是一個救市措施，對A股弱勢的救市手段之一。”英大證券研究所所長李大霄認為。

　　人民幣國際化的步子在緊湊地前行，此前8月16日，李克強到訪香港，宣布一系列支持香港經濟社會發展的措施，離岸市場關于人民幣的消息就接連不斷，接近年底開始更是密集推出。

　　10月14日，《外商直接投資人民幣結算業務管理辦法》公布，截止12月14日已審核74個跨境人民幣直接投資項目，涉及約165億人民幣款項，其中有超過7成的項目都是經過香港。12月5日，芝加哥商品交易所(CME)公告稱將從2012年1月開始接受離岸人民幣作為所有期貨產品交易結算時的擔保金。12月13日，《〈內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排〉補充協議八》簽訂，明確允許以人民幣境外合格投資者方式投資境內證券市場。12月16日，RQFII試點辦法出臺。此外，自 2012年6月25日開始，中銀香港也將把人民幣即時支付結算服務時間延長5小時，由目前早上8點半至晚上6點，延長至晚上11點半。新的操作時間將覆蓋歐美辦公時段，吸引更多歐美銀行使用香港的人民幣清算服務。

　　資深戰略與資本市場專家鄭磊(博客,微博)在博客中則表示目前香港各項有關人民幣的措施其實也是在落實之前中央來港帶來的政策。

　　澳新銀行中國區首席經濟學家劉利剛表示，現在人民幣海外市場上走弱，讓人民幣回流壓力不像以前那么大，而且中國目前通脹壓力在降低，現在是一個很好的時機去加快國際化。接近外管局的人士表示，現在人民幣國際化還在有序推進中，“盡管不是那么快那么順利地能夠實現，但目標肯定是要國際化，但是一個長遠的過程。”

　　警惕做空

　　鄭磊則指出現在監管部門將香港作為離岸中心，是想將人民幣貿易、清算以及定價功能發揮出來，但步伐肯定也不能太快，“盡管目前是隔離狀態，但仍然可以通過人民幣離岸市場匯率影響國內金融體系，當然這種影響的范圍和程度一定要受控。”

　　現在香港有6000多億人民幣，未來可能1萬億、2萬億，監管部門也想通過試驗場來觀察國際市場對于人民幣的沖擊。鄭磊認為必須警惕通過境外做空人民幣，“現在歐美經濟低迷，明年又是大選年，他們用什么方式來打壓中國？完全可以通過匯率或者進出口貿易來做，人民幣國際化這個事情恐怕有比較大的波折。若海外市場大，外界完全可以通過做空人民幣來影響中國，境外有很多衍生產品，通過杠桿放大以后會不會產生或者提供做空中國的時機？”

　　管理機構或充滿了信心并不懼怕做空，“國際化的確有風險在，雖然中國人民幣外匯儲備很大，但是任何想跟中國進行對賭的勝算都不大。”上述接近外管局人士指出。

　　但是市場普遍都擔憂人民幣國際化過快的風險，劉利剛認為，“人民幣國際化跟國內金融改革相聯系，國內市場利率還受到管制，風險管控還不強，債券市場還比較小，過快的人民幣國際化甚至會出現新的風險。”